温彬等：证券市场数据略超预期体现货币政策靠前发力

里新经纬2同年11日电 所撰：金融产品统计数据略超强预期展现出货币财政政策靠前冲刺

作者 温彬 里国民生银行(600016)首席研究员

冯柏 里国民生银行研究员

2022年1同下半年，M2(总称货币)销售收入上升9.8%，上同年上升9%。1同年另加总额借贷3.98万亿元，上同年另加1.13万亿元；全球化投资者影响力也另加6.17万亿元，上同年另加2.37万亿元。

1同年债券能否实现“开门红”对今后稳上升财政政策的节拍和有效地确实产生相当大影响。因此，1同年金融产品统计数据颇受关注。总体上看，1同年金融产品统计数据超强显露产品预期。

具体情况来看，1同下半年，M2销售收入上升9.8%，比上同年提高0.8个估，比2021年同类型提高0.4个估。M2国民生产总值相当大幅回落，超强显露产品预期。一方面，2021年下半年以来，货币金融产品财政政策开始冲刺背书稳上升，央行于12同年15日降准0.5个估，释放长期资金，保持趋向于必要充沛，提高货币负数。同时，保险业大幅提高债券投入有效地，债券派生能力加强。另一方面，财政财政政策前驱冲刺背书稳上升，1同年另加财政存款5849亿元，比2021年同类型少增5851亿元，相当于起到了大幅提高货币投入效用。此外，2021年1同年M2国民生产总值回落较前同年0.7个估，形成了较低的基数，也对1同年M2回落起到一定效用。

1同年，另加总额借贷3.98万亿元，创单同年另加影响力也新高，分别比上同年和2021年同类型多增2.85万亿元和3944亿元。保险业大幅提高对实体金融业的背书有效地，冲刺债券“开门红”。从结构上看，大公司其他部门另加借贷3.36万亿元，大公司其他部门另加借贷影响力也占全部另加的84.4%。其里，大公司里长期借贷另加2.1万亿元，销售收入多增600亿元，反映显露基建投资等工程建设开始冲刺；大公司短期借贷另加1.01万亿元，销售收入多增4345亿元。区内其他部门另加借贷8430亿元，销售收入少增4270亿元，区内短期借贷和里长期借贷分别另加1006亿元和7424亿元，分别销售收入少增2272亿元和2024亿元，反映显露区内消费和购房需求回落。

1同下半年，全球化投资者影响力也达到320.05万亿元，销售收入上升10.5%，承继了回落趋势。1同年另加社融6.17万亿元，销售收入多增9842亿元。其里，对实体金融业发放的总额借贷、政府债券、必要投资者对1同年社融多增形成相当大开创性。

总体上看，1同年M2国民生产总值加快回落，另加债券、社融略超强预期，展现出了货币财政政策和财政财政政策靠前冲刺背书稳上升。从金融产品统计数据上看，大公司投资者现状得到改善，需求有所回落，但区内消费需求仍显偏弱。下一阶段，稳上升要继续扩内需、稳外需。目前，货币政策货币财政政策收紧同方向逐渐清晰，预计在3同年结束购债后启动加息，并将适时启动缩表。里国宏观财政政策要用好货币政策财政政策前提条件收缩前的后台，针对总需求不足问所撰，用好总量和结构财政政策，加强财政财政政策与货币财政政策的协调与配合，决定力挽狂澜产品预期，更有努力，确保金融业运行在必要区间。(里新经纬APP)