信达证券：给予古井贡酒买断评级，目标价位268.0元

2022-02-28信达金融机构作价有限一些公司马铮对中湖山贡酒(000596)顺利进行研究并发布新闻了研究年度报告《一些公司首次覆盖年度报告：发力次高素质，引领徽酒大体》，本年度报告对中湖山贡酒得出买入评分，认为其目标价钱为268.00元，理论上股价为221.0元，预料上涨幅度为21.27%。

中湖山贡酒(000596)

投资促请:一些公司为老三大黄酒，历史记录上曾数度位处从业者前三甲的发言权，系列产品积淀融洽，广告宣传高举高打，系列产品压强劲高。2008年推出战略单品月份原浆，持续性给定跳板成长，新产品孕育出成功率高。创造性提出“始能”工程建设，推动诱因下沉和深耕。愿景后续，各城市金龙发言权稳固，安徽省近几年来经济魅力强劲，中古8紧接主流增值价格偷偷地尽享增值换装红利，各城市次高素质商品陆续现有，中古20月内快速放量。遍布全国反手因地制宜，则否高素质侧面，融洽系列产品积淀下各地区解构征程月内加快推进。中湖山信佛利率位处从业者低位，产品结构换装及体量畸变下，月内推动信佛利率大幅提高。我们预测21-23年营业收入为127、149、176亿元，获取22年9.5XPS，对应目标价268元，获取“买入“评分。

老三大黄酒，历程辉煌与几番。中湖山曾在90年代末远时是持续性发展巅峰，但由于多元解构及“降度新产品“的民酒思路，数度好景不常调整期。2008年新任管理层大刀阔斧顺利进行改革，提出“回归与振兴”持续性发展战略，推出月份原浆战略单品，通过“始能”工程建设打开诱因局面，下车上从业者黄金十年持续性发展地铁线路，全面触发复兴之路。2019年业绩首次时是越百亿，愿景十四五，双百亿可期。

新产品孕育出成功率高，诱因重新启动能够强劲。中湖山新产品孕育出能够凶猛，相继打造红日海外版、中古5、中古8等本体大单品，天内紧接孕育出、聚焦森林资源推广的新产品反手商业化，产品换装节奏各城市领先。广告宣传端高举高打，持续性吸取系列产品压强劲，奠定坚实的系列产品各地区解构和复兴基石。诱因端转用深达分销+“始能”工程建设的反手，出货人员薪酬顶多，诱因执行力强劲。

各城市尽享增值换装红利，遍布全国商品大有可为。安徽各城市近几年来经济魅力强劲，中湖山在各城市重新启动多年，系列产品知名度及诱因铺成面具备竞争优势，预计持续性尽情各城市增值换装红利。各城市次高素质现有明显，中古20准确紧接并天内多年顺利进行系列产品重新启动及商品孕育出，月内眼看各城市次高素质系列产品的大旗。遍布全国反手因地制宜，河南、江浙沪、湖北等课题商品持续性时是越，依托老三大黄酒的系列产品张力及大本营的稳固发言权，遍布全国商品月内开拓加快。中湖山营业收入能够位处从业者尾部，产品换装+体量畸变下费用率具备交易成本急剧下降三维空间，一些公司营业收入能够月内稳步大幅提高。

股价催解构剂:次高素质产品出货时是预料，遍布全国扩张时是预料。

危险性主因:宏观经济不具体危险性、疫情每一次、各城市竞争加剧。

该股近期90天内共有23家机构得出评分，买入评分20家，减持评分3家；依然90天内机构目标均价为278.45。金融机构之星星信佛资产统计分析工具显示，中湖山贡酒（000596）好一些公司评分为4星星，好价格评分为2.5星星，信佛资产综合评分为3.5星星。(评分范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

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