华泰期货锌报20230523：关注进口对供应的影响 锌价偏弱震荡

策略参考资料

镁市场竞争供给持续稳定，所即可间歇性走弱，短期届时镁差价低位震荡为主，后续国内外外政策增减和相关经济数据的增减仍将作为未来主导镁差价的因素之一，即可关注市场竞争对经济发展趋势短期内增减对镁差价的影响。

一个中心论调

■市场竞争分析

期货市场竞争总体：LME镁期货市场竞争升水为-2.50 美元/吨。SMM上海镁期货市场竞争差价较前所一星期四减少210元/吨至20600元/吨，SMM上海镁期货市场竞争升贴水较前所一星期四应有为190元/吨，SMM广东镁期货市场竞争差价较前所一星期四减少210元/吨至20600元/吨。SMM广东镁期货市场竞争升贴水较前所一星期四应有为190元/吨，SMM天津镁期货市场竞争差价较前所一星期四减少210元/吨至20500元/吨。SMM天津镁期货市场竞争升贴水较前所一星期四应有为90元/吨。

期货总体：昨日国内外镁差价偏弱震荡，目前所镁锭销往亏损每吨200元左右，即可警惕销往前端对供给带来的影响。矿前端总体，目前所国内外大型矿井正常生产，矿前端供给持续稳定。冶炼总体，除个别炼厂有常规检修外，多数持续更高的竣工水平，供给相对稳定。所即可总体，同类型市场竞争所即可展现偏弱，终前端新增订单不理想，镀镁、合金钢镁合金等板块进入间歇性消费者淡季，竣工展现较为一般。

存货总体：截至2023年5翌年22日，SMM七地镁锭存货分之一为11.4万吨，较上周提高0.84万吨。截止2023年5翌年22日，LME镁存货为46275吨，较上一星期四提高700吨。

■策略

单边：惰性。套利：惰性。

■风险

1、海外冶炼商品价格增减。2、国内外消费者不及短期内。3、生产成本收紧快于短期内。

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