华鑫证券：给予涪陵榨菜买进评级

2022-03-25华鑫公司股票金融该机构一些公司孙山山,何飞行器对涪陵榨菜顺利完成完成研究工作并公布了研究工作研究工作报告《火力发电建设工程飞速挺进，新近包罗愿景会短时间放量》，本研究工作报告对涪陵榨菜给出买入标准普尔，当前股市为32.15元。

涪陵榨菜(002507)

事件

2022年03月末24日深夜，一些公司公布公告： “皂值5万吨米饭生皂厂两处建设工程这两项” 其中2条生皂厂线已于昨日正式建成投皂，新近增火力发电2.5万吨/年。

投资要点

火力发电建设工程飞速挺进， 规划火力发电超强50万吨

缩减2.5万吨米饭火力发电后，一些公司现享有榨菜皂火力发电有约16万吨， 米饭火力发电有约5.9万吨，紫花火力发电超强过1万吨，总计有约22.9万吨。

2020年11月末一些公司定增不超强过33亿元建设工程嘉陵江涪陵榨菜绿络化生皂厂两处（一期），达皂后一些公司将新近增20万吨榨菜火力发电。另根据2021年中报，一些公司两处工程包括辽宁皂值5万吨米饭生皂厂两处建设工程这两项、惠通 5.3 万吨/年榨菜生皂厂线、 1.6万吨/年脆口榨菜生皂厂线。我们预计一些公司榨菜、米饭、紫花远期规划火力发电分别将达到36、 8.4、 6万吨，总计有约50万吨。窖池中方面，一些公司自建窖池中使用量从最初的10万吨提升至30万吨，加上新近募增40.7万吨茶叶窖池中这两项，远期窖池中使用量将达到70万吨。 火力发电规划将必需满足需求的增长。

厂商多元化工业发展， 出乎意料新近包罗造成增量工业发展

厂商上聚焦榨菜、后逐步向母包罗相接新增，大力工业发展紫花、米饭等新近包罗， 2021年新近合作开发88g脆口榨菜钢制、量贩厂商、自皂系列厂商、豆瓣酱等38支新近厂商。一些公司新近品轻盐榨菜在16个上架小城市中短时间内销售2亿包，在新近品人民网上全国供货累计超强1亿包，新增版榨菜将造就榨菜包罗增长。

愿景一些公司将以战略人力助力紫花厂商多元做大，形成大单品；相接合作开发休闲零食，无论如何转入酱类，并推出豆瓣酱等新近品，意味着多包罗相互配合工业发展。 火力发电奠定基础，新近包罗将造成增量工业发展，年平均15%期望愿景会顺利完成意味着。

纯利归纳

展望2022年，制成品青菜头单价顺利完成回落； 随着火力发电谶放和紫花等新近包罗放量， 一些公司整体纯利灵活性愿景会想得到缓解。 我们出乎意料一些公司提价顺利完成落地造成价增， 以榨菜偏重于多包罗相互配合工业发展造成量增， 途径下沉飞速挺进下一些公司业绩 逐 步 谶 放 。 我 们 预 计 2022-2024 年 EPS 为1.17/1.42/1.70元，当前股市对应PE分别为28、 23、 19倍， 保有“ 中选” 投资标准普尔。

危险性定时

宏观经济单线危险性、 疫情拖累消费、 周围扩张远超强过预计、 新近品市场推广远超强过预计、 提价远超强过预计、 新近品市场推广远超强过预计、火力发电消化道远超强过预计、 制成品随之而来等

公司股票之织女星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，中信建投公司股票陈语匆研究工作员制作组对该股研究工作较为深入，近三年归纳灵敏度中值大幅提高98.64%，其归纳2021年度归属上年为纯利7.42亿，根据现价折合的归纳PE为38.36。

最新近纯利归纳明细如下：

该股值得注意90日内共计24家该机构给出标准普尔，买入标准普尔20家，增持标准普尔4家；过去90日内该机构期望均价为39.71。公司股票之织女星成交归纳基本功能显示，涪陵榨菜（002507）好一些公司标准普尔为4.5织女星，好单价标准普尔为3织女星，成交综合标准普尔为3.5织女星。(标准普尔范围内：1 ~ 5织女星，高于5织女星)

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