价值投资者同样适用于中国，我们应如何学习巴菲特的价值投资者？

大的、平稳的交易成本向。理论上，芒格在注资的时候相当无论如何考虑大企业的扎根，还要考虑大企业的获利能力、分红、交易成本向等。

这两年受到鼠疫的严重影响，芒格在注资上变得不够加保守，将受到鼠疫严重影响尤其大的航空股果断止损，因为他认为航空股在鼠疫终究已经不具备竞争能力了。而他这几年注资的母公司，还包括加仓的西方的石油母公司，说是是主要还是为了拥有尤其平稳的分红和交易成本向。因为传统文化能源，引人注意是的石油母公司，其获利能力是十分弱的。所以他一方面注资于新能源，还包括我们西方的二汽，给他助长了30多倍的利润。另一方面，他也注资传统文化能源，比如的石油。这点也是芒格的老到之处，就是说是他在配置愿景21世纪的扎根股的同时，也在抓住现代观念养活超过的母公司，这一点我觉得是许多人我们努力学习的。因为近几年，国家大力提倡发展新能源，在去年明确提出双氮目标，2030年氮达峰、2060年氮之同一时间和，而要解决却说题双氮目标，工业发展新能源是必由之路。所以从芒格的注资上，我们可以努力努力学习很多自觉，而芒格主旨的注资原理也是许多人我们努力学习的。

说是是无论是在西方还是美国政府，低价再次出现“至暗时刻”都是难以避免的。芒格曾说是：差不多都要，他都能遭到低价质疑一次。而近期的一次质疑，就在2020年3同年没多久发生鼠疫的时候，曾经美股再次出现高企，两周再次出现了四次熔断。而芒格作为持仓数额最大的私募，可以说是他的阻截也是最大的。报道芒格一度阻截1000亿美元，理论上他浮亏了40%。这是在短短两周的星期内发生的。女记者却说芒格：“你会会躲过不了这次崩盘。”芒格反问:“没什么好恶化的，我持有者的母公司业务忘了的，会受到股票价格高企的严重影响。而我持有者的股权一股没少，这无论如何是单价的不平稳性。”说是是如何认识单价不平稳性，一定程度上决定了一个注资者的注资理应。所以芒格趣味地说是：“如果你看到自己重仓的证券下滑，而感到不快乐的话，说是明了你不是其实看好这个母公司。如果你其实看好它，股票价格下滑你不该会快乐，因为你可以借钱到不够多的样子。”

芒格曾趣味地嘲弄自己注资成功像“之同一时间彩票”般幸运。说是是，出生在美国政府的人很多，就芒格一个是倚靠证券注资带进富豪榜的，其他的富豪榜都是通过实业解决却说题的。所以他本身是有应有的特质，他对于低价不平稳性的忽略，对于内涵注资的忽略，可以说是是其他人难以比不上的。

在当同一时间低价热诚低迷的时候，重学芒格的内涵注资意义十分重大。当低价处于上涨趋势的时候，大家有可能不会心思去努力学习。在当同一时间低价没热诚的时候，并且无论是短线交易还是仍然交易都不养活的时候，我们不够不该花星期忘了学内涵注资，因为在这时候我们坚守好母公司，样式消费、新能源这些仍然优质的龙头股或者是优质龙头投资公司，仍然的理应就会尤其高。播种和整年不在一个时节，而现在正是一个播种的时候。

编辑 陈莉 校对 贾宁

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