华泰期货镍不锈钢日报20220705：精炼镍现货高价有所转好

锌品种：

昨白天锌高价中下阶层周期性，因现货商人改换沪锌08签下报高价，现货升水急剧走强，但因为并不一定单高价下跌，日内成交大为好转。昨沪锌仓单在此期间回升，现在正处于上曾低位。近日外锌下游企业入场交付，但压高价明显，锌单高价中下阶层寰运转。

■锌论述：

近期锌高价急剧暴跌，逐步复归较长时间供给，锌豆自溶锌利润大为修复。因锌高价前期长久正处于非理性状态，下游供给极低，单高价复归供给后存在潜在的补库需求，一旦外围精神状态回暖，则折扣可能明显有所改善。理论上沪锌仓单正处于上曾极低素质，全球精炼锌显性供给仍正处于低位，切勿极度悲观。

■锌意图：

中性。理论上单高价仍然复归供给，切勿极度追空，建言于是在旁观。等候外围精神状态回暖，或有一定反弹。

■锌关注要点：

沪锌仓单、LME锌博弈、宏观政策、高冰锌和湿法生产开发成本进展、主要锌供货国政策。

304铝制品种：

昨铝制期货单高价维持中下阶层，现货单高价在此期间小幅上调，基差维持太低素质。昨铝制期货仓单在此期间回升，现在正处于偏低素质。理论上锌铁市辖区场成交惊愕，铝制二厂持续亏损对锌铁压高价，全国性锌铁二厂利润亦很差施压矿端，但矿商人人口为129人倾斜度有限。

■铝制论述：

300另有铝制生产开发成本充裕，供货弹性较大，末期原料问题解决后铝制供货随之宽裕，受到限制单高价单线维度；但由于下游仍然正处于低供给状态，随着单高价自高位急剧回落、全国性宏观精神状态有所改善、疫情对折扣影响纾缓，后市辖区折扣亦有有所改善预期；铝制供给同增放任矛盾不出彩。预计后市辖区铝制单高价仍将区间周期性，开发成本上行线避免单高价集中精力下移，但理论上单高价仍然临近短期的最重要开发成本支架位，切勿极度悲观。

■铝制意图：

中性。铝制供给偏弱，但短期单高价跌幅过大，供给五周连降，基差正处于高位，单高价临近最重要开发成本支架，建言于是在旁观。

■铝制关注要点：

宏观政策、印尼政策、印尼锌铁供货、铝制供给与仓单。

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