毛利率93%，力压茅台！爱美客媳妇？

用一路颇高歌猛进来暗指。财报数据资料结果显示，2015~2020年，小姑娘亦同营业收益符合增总长率颇超过44.6%；虽然2020年受疫情影响，的公司经营方式承压，但凭借着专治颈纹的硬脂酸产品线嗨体等营收的得益于提颇高，的公司春季依然假定了7.09亿元的营业收益，上年增总长27.2%；假定归母销售收益4.40亿元，上年增总长43.9%。

正是因为授予利和成总长性上的上佳表现，小姑娘亦同登录创业板天内，净值就暴涨了187.56%。随后的三四个年末从前，小姑娘亦同净值可谓一路狂飙，从2020年9年末28日的340元/股上涨至2021年2年末底的1331元/股，风头无两。直到现在，小姑娘亦同市价已突破千亿，带入了A股极低价上颇为年末光的合伙明星的公司。

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小姑娘亦同之所以能有如此成绩，根本缘故在于，其主业硬脂酸堪称是两门可以躺着有钱的经营方式。除了人们收益提颇高、思就让转变、国产替代加速等缘故均，硬脂酸经营方式还在下述三个方面符合绝对优势：

第一，超颇高的毛利率。

前文所述，小姑娘亦同今年前三季度的毛利率比香花还要颇高。事实上，自2019年开始，小姑娘亦同的毛利率就一直颇很低香花，必要佐仍须其暴利。

根据小姑娘亦同招股书从前面的表述，的公司旗下的硬脂酸产品线如意尼达，单位成本为30多元，单位价格却颇超过2500多元。而在基本上情况从前面，一款硬脂酸产品线还将随着产业流往公司、上游养老院、医美机构等，经过层层流通，免不了一再加价，这一点也像极了极低价上的香花。可在此之前，消费对于硬脂酸的需要依然充沛无比，尤其是那些小姑娘的男性群体。如此看来，称硬脂酸为“爱人的香花”并不过分。

第二，极颇高的始购率。

引射硬脂酸虽然可以提颇高颜值，但是效果并非有鉴于此，一般来说必需保有几个年末时间，如果前面不其后引射，那么黏膜就会变得松弛、湿气且无光泽。正说是“由俭入奢易，由奢入俭难”，很多生活态度姿色的人们一旦尝到了甜头，就很容易产生依赖甚至上瘾，而且也难以拒绝接受黏膜变差的样子，于是必需迅速地反始购买。

这对于小姑娘亦同来说当然是极大的不该，缘故其产品线的毛利率就够颇高了，再叠加更是多的亦同群源源迅速地始购，有利可图的获利和平稳丰盈的现金流当然就有保障，继而带动的公司迅速持续发展壮大。

第三，较颇高的准入投票率。

根据国家药监主管提示，用于医疗护肤品的硬脂酸引射剂在必先被定性为三类医疗设备——这是最颇高级别的医疗设备，基本指代那些植入消化系统、用于支持或保有生命的医疗设备，这类医疗设备对消化系统具有潜在危险，危险性某种程度最颇高，监管也十分严谨，无论是生产或是经营方式，都需取得相关主管颁布的《医疗设备引册仍须》《医疗设备生产许可仍须》和《医疗设备经营方式许可仍须》，产品线授予批耗时总长，款项大，准入投票率极颇高。

根据东方仍须券研究报告的统计，现今必先只有仅仅20家从事硬脂酸经销自营业务的的公司具有资质。如此一来，自认零售业龙头的小姑娘亦同，极低价地位反倒因为较颇高的准入投票率而想得到了巩固。

上述“三颇高”特性，也四人构筑了小姑娘亦同宽阔的城壕。

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小姑娘亦同的前景令人所想。

从零售业角度看，硬脂酸绝对正因如此上是当之无愧的朝阳产业与黄金比赛场地：一方面，必先拥有14亿人口比例和世界上最庞大的从前面等收益群体，消费能力的迅速提颇高有鉴于此造成了医美需要潜力的实质性释放，这为硬脂酸零售业持续发展提供者了庞大的需要基数；另一方面，相比较美国、日本、韩国等发达国家，必先医美普及率依然突出较极低，硬脂酸的普及率可谓只有仅仅0.2%，人均诊疗次数也仅有发达国家的1/6~1/4，开端着期望必先硬脂酸极低价仍有较少提颇高空间。

小姑娘亦同自然是首要受益，不过这却不假定小姑娘亦同可以颇高枕无忧。

究其缘故，小姑娘亦同举例来说主要收益来源近乎都是硬脂酸系列产品线，虽然符合极颇高的毛利率，但相比较单一的收益结构，难免会造成了的公司的抗危险性能力不超强，一旦遇上受控冲击，经营方式状况恐将会受到不小的影响。

至于期望当如何持续发展，或许小姑娘亦同可以效仿国内的医美巨头艾尔建：一则，通过“自研+该公司”的方式来丰富产品线线，并向着形体、美体等细分领域迅速延伸；二则，持续投入品牌基础设施，实质性加大消费和医生斜向的品牌认可及认知；三则，迅速发力扩展国内极低价，扩大国内收益占比。

话说回来，硬脂酸零售业虽然前景辽阔，但绝非一点弊端都无法，现今最大者的痛点便是在颇高获利驱动下，整个医美零售业鱼龙混杂，流弊暴发。基本以外极低价上“黑医美”机构充斥、零售业原则上医师供给不足、针剂及设备低质量不过关，等等。这些弊端不仅造成了大量的医疗事故，给数以万计的人和家庭促使了自觉上的心理障碍，还严重制约着零售业的自觉健康环境保护持续发展。

好在媒体报道已经出台一系列文件，用以通过一系列暴力手段来实质性提颇高护肤品教育机构依法执业意识，加大医疗服务低质量和人身安全管理，防范医疗纠纷和人身安全危险性，严厉打击非法医疗护肤品大型活动等等。可以预见的是，零售业正要往自觉健康规范的同方向前进。

可在此之前，笔者还是就让在此奉劝各位消费，生活态度姿色虽无法不对，但是一定要切记八个字：量力而行，人身安全至上。千万不要因为一时的盲目，而给自己留下来一辈子的可惜。

【引：极低价有危险性，投资需谨慎。在任何但会，本电子书号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建言。】

本文由公众号“国美金融科技学院”原创，所写为国美金融科技学院消费金融研究从前面心主任付一夫，封面图来自壹图网内。

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编辑：曾孙陈康 毛德芬

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本文首发于网易公众号：国美金融科技学院。文末属所写个人观点，不推选和讯网内立场。投资者据此操作，危险性请自担。

（文艺部:李显杰）。

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