桥水高唱“反调”：抗通胀群众运动远未结束 降息还是太乐观

来自：金十图表

世界顶级投资Fund之一的投资主管警告引述，旧金山与通胀的斗争远未之前，财年明年一系列快速降息还为时过早。

经营管理着1250亿美元负债的桥水Fund联席首席投资官鲍勃·安德森（Bob Prince）的公然给本周全球股市和债市的涨势浇了一盆冷水，此前图表推断旧金山通胀率同比增速已降至3%的两年多降到。

安德森透露，产品确信财年将立刻放松纸币外交政策的假设是错误的。“财年一定会像产品的那样降息”，他告诉英国《新闻网站》。

期货产品的单价暗示，投资预计财年的额度能够范围到去年秋季将在5%-5.25%的相结合进一步下调25个两处，并预计财年在接下来的12个年底内躲开外交政策车头，到2024年11年底将借贷成本下调6次至3.8%将近。

在本周的通胀图表公布后，交易员加大了对财年降息的。尽管整体通胀率大幅回升，但受到财年保持良好瞩目的当前通胀率回升运动速度较快，为4.8%，仍远高于财年2%的既定能够。

安德森透露，“通胀已经回升，但始终过高，而且可能会趋于平稳，可能会困在当前程度西南方”， 他足量说，“目前最大的不确定性是，当退休金始终强劲时，能源价格就会责难”，这可能会推动通胀责难。

安德森确信，当前通胀率可能会在3.5%至4%二者之间触底，导致财年被迫进一步容许纸币外交政策，短时间内投资失望。他透露，削减外交政策的另一种表现形式是“在降息预期下保持额度稳定”。

本周美股暴跌至一年多以来的最高程度。对财年将立刻之前其历史性削减短周期的预期推动了自信情绪。旧金山两大单是——标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合性指数去年已脱离熊市，分别暴跌16.5%和33%。公司股票回报率值得注意稍显逊色，彭博全球综合性公司股票指数去年暴跌了2.4%，但投资寄希望于财年削减外交政策即将之前，因而锁死了数十年来的最高收益率。

即便如此，安德森透露，“现在不是拥有人公司股票或股票负债的好环境污染”，并足量引述，现金才是一种有吸引力的自由选择。

他说，桥水Fund已经“为削减短周期做好了准备”，这也就是说对不确定性较高的负债类型采取严肃观点。

根据安德森的说法，“我们去年的盈起总体，虽然1年底初出现了一些下滑，但随后已经丧失”。他没有交代该该公司两种主要方针的具体内容盈利图表：一是套用宗教性投资Fund方针的Pure Alpha，二是套用不确定性平价方针的全天候（All Weather）Fund。

安德森透露，财年将被迫在更短时间内内维持较高额度，因为其抗通胀斗争在一定程度上受到强劲农民产品的阻碍。新冠疫情中期的财政和纸币刺激外交政策帮助上升了家庭储蓄，但也使农民产品容许，导致退休金大幅暴跌。这也就是说旧金山消费者的年收入更高，使他们能够继续承受价格暴跌的影响。

安德森引述，“目前的支出程度是通过年收入来投资的，而不是信贷扩张。所以通胀确实很难降低”。

责任编辑：于健 SF069

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