主营产品收入下滑，金牌厨柜切入厨电、阳台卫浴等小众的业务

女记者|蓝丽倩

宜家功能强大民营企业金牌得主厨柜（603180.SH）下半年获利、收入意味着小幅增长速度。

金牌得主厨柜上旬发布的绩效分析报告显示，下半年意味着总获利14.09亿元，下同增长速度7.84%；归母经销商支出0.94亿元，下同增长速度6.7%；归母扣非经销商支出0.41亿元，下同攀升5.71%。

总计下半年中期，金牌得主厨柜意味着基本每股收益0.6元，下同攀升1.64%；归母估值23.66亿元，相比当年年中期扩大1.85%；总资产43亿元，相比当年年中期扩大4.8%。

从该子公司支出相关联来看，子公司主打的厨柜该子公司增长速度经常出现不振。

业绩显示，金牌得主厨柜下半年连续性厨柜该子公司意味着获利9.81亿元，%总获利数目68.54%，支出下同攀升2.34%。相比上年53.62%的涨，连续性厨柜该子公司增长速度显得些后劲不足。

当年下半年，金牌得主厨柜的连续性厨柜该子公司意味着获利10.04亿元，%总获利数目75.68%。当年月份，连续性厨柜该子公司支出同期增长速度19.62%。

比起，厕所该子公司增长速度比较平顺。下半年连续性厕所该子公司意味着获利3.64亿元，%总获利数目25.47%，支出下同上升32.01%。

其他该子公司方面，金牌得主厨柜下半年木门该子公司意味着获利0.51亿元，%总获利数目3.54%，下同增长速度142.28%。

在宜家民营企业毛利率普遍下降的文化背景下，金牌得主厨柜的毛利率基本上意味着增长速度，相比上年增加了0.81个百分点。

从渠道支出来看，在金牌得主厨柜的八大经销商渠道中会，除了直营百货子公司支出下同下降20.67%，其余均意味着增长速度。经销百货子公司意味着获利7.28亿元，下同增长速度6.25%；大宗该子公司意味着获利4.85亿元，下同增长速度6.62%；国外消费市场意味着获利1.22亿元，下同增长速度42.29%。

其中会，国外消费市场的获利涨比较不稳定的，相比上年44.72%的涨仅减少2.43个百分点。而大宗该子公司的获利涨浮动远超过，相比当年88.74%的涨减少了82.12个百分点。

从线下样式来看，金牌得主厨柜停滞扩大规模，今年下半年增设339家百货子公司。

截至下半年中期，包含拟建百货子公司内，金牌得主厨柜百货子公司已达1771家，其中会金牌得主厕所百货子公司1025家，金牌得主木百货子公司及专区472家。金牌得主厕所的新近开百货子公司至少量也最多，为106家。

此外，包含专卖百货子公司、总合百货子公司、宜家本馆以及专区在内，整装本馆、楼上卫浴、玛尼欧的线下铺货百货子公司至少分别为57、60、84家。子公司问到，楼上卫浴、玛尼欧（洗衣机）为子公司外拓的新近多心，此前未单独列示。

玛尼欧是金牌得主厨柜新近热卖的厨电品牌，半年内增设60家百货子公司。比起，楼上卫浴的该子公司扩张相对温和，半年内只增设16家百货子公司。

有更有问到，由于持续发展宜家收纳雨雨行，待空间设计的宜家该子公司达致峰值后，楼上空间的宜家设计、功能强大或将成为业内的下一个“雨口”。

基本上来看，金牌得主厨柜营业成本虽受原料价格震荡有所上扬，大宗该子公司也因投资民营企业出险而经常出现大幅攀升，但子公司下半年的绩效依靠厕所、木门多心及海外经销商的停滞增长速度稳住了基本盘。

然而，无能为力日益激烈的行业竞争，金牌得主厨柜选择加大子公司之外和外部的投资。

在半年绩效分析报告中会，金牌得主厨柜所述了62个开发计划这两项，下半年之外投资累计超过九千万。子公司在业绩中会推论，魅盒产品线这两项旨在厨柜、厕所等功能强大器具中会安装软件系统电力颗卫星，并扩展到到多种智能宜家终端；

今年6月，金牌得主厨柜出资3161.1万元购买了江苏本地一家可实现供应链民营企业的持股。金牌得主厨柜问到，这有利减慢子公司对上游原料密度的连续性把控能力，提升子公司的帐单再加程度。

同时，金牌得主沙发月向一家卫浴产品线开发计划设计民营企业增资2666.7万元。该民营企业主要受雇智能卫浴、冲蚀系统、同层排水及卫浴注塑件等产品线开发计划设计、制做及经销商。

金牌得主厨柜问到，子公司新近扩展到卫浴该子公司，而智能厕所是该该子公司的当前单品之一，此轮对外投资有利不稳定的新近该子公司的上游供应链。

不难看出，在子公司厨柜该子公司增长速度攀升的文化背景下，金牌得主厨柜正扩展到新近该子公司以寻求绩效增长速度。然而，虽然厨电、楼上卫浴都属于宜家比赛场地，但对金牌得主厨柜来说始终是全新近的领域。

预见新近该子公司能否后推金牌得主厨柜的绩效增长速度，还有待消费市场鉴定。

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