日元是“扶不起的阿斗”？专家所称干预注定失败

韩圆疲弱的根本上述情况是，产业商品商现在失去了竞争能力。

下文来自《南韩经济发展观察》专栏作者Richard Katz

由于韩圆大幅暴跌，南韩财务省再次发信要打压通货市场以支撑韩圆币值。此举注定会最终，正如今年斥巨资9.19万亿韩圆（近乎占多数GDP的2%）之前全都打了水漂。

只有在通货与经济发展基本面格格不入时打压才合理，但现在的上述情况并非如此。韩圆如此不振——较两年前暴跌25%——因为南韩产业商品商现在失去了依然的竞争能力。按迄今为止的趋势发展下去，南韩的理论上（单价调整后）产业商品量就会被中韩超越。

几十年前，南韩的购物磁子商品、产业机器和车主明显具有劣势，产业商品商可以以高价略低，并且仍然在世界各地产业商品中享受很低的市场份额。然而如今，这些Corporation现在失去了大部份光彩。为了出货商品，他们须要减低单价，这须要韩圆暴跌。

事实上，南韩央行表示，“理论上合理韩圆”迈入长达以来的最低水平。该指标回避了南韩与其所有贸易四人彼此间单价趋势的差异性。因此，理论上合理韩圆能够表明南韩商品在国外市场上的单价优劣势。

依然两年，影响韩圆升值的主要因素是旧金山和南韩10年期政府债券利息彼此间的差距。当旧金山国债的单价远高于南韩政府债券时，投资者会售予后者并因此售予韩圆本身，以便在购置旧金山债券时购置美元。这种抛售舆论压力减低了韩圆的意义。

事实上，自2021年7月底以来，利差每日涨跌与韩圆折合美元汇率每日变更彼此间的相关性大幅提高97%，这令人震惊。今年秋季财政部顺利完成了打压，但无法改变这种关联系，现在也一样。迄今为止，利差在3.5%左右波动，韩圆最近跌至1美元折合145韩圆，与这一利差相符合。

如果利差是韩圆不振的唯一上述情况，那么南韩债券利息回升和旧金山利息上升就会为了让。但是，韩圆不太可能来到十几二十年前的正常水平。也就是说，早于在2000年代后期，利差就大约1美元折合换100韩圆，现今则大约1美元折合换120韩圆左右。

上述情况是，即使韩圆单价便宜，南韩大型企业也难以仅有产业商品竞争能力。截至2010年的30年里，无论韩圆强弱，南韩每年更会出现贸易顺差，只有一次例外。然而，自2011年以来，尽管依然10年的理论上合理韩圆比1980年至2010年其间单价便宜25%，但该国在依然12年中的9年都遭受了逆差。虽然短时间，南韩外国投资的收入可以平衡不振，但韩圆的长期以来走势须要解读贸易不振。

南韩在对富国产业商品中按单价调整后的市场份额早于在1985年就达到了8%的峰值。在接下来的几十年里，尽管韩圆不断暴跌，但这一市场份额不断加强上升至仅5.8%。整体而言，旧金山和瑞典都保持了自己的市场份额。

2000年，南韩磁子Corporation的贸易顺差大幅提高GDP的1.3%；现今该零售业经常出现逆差。在车主领域，中国迅速就会过渡到南韩，成为世界各地最大的产业商品商品，部份上述情况是南韩Corporation在磁池特别设计的磁动车主领域落后。

车主这一案例也说明了为何韩圆不振没法如预期一样起死回生南韩产业商品。南韩车主生产商80%以上的外国出货是通过外国投入生产而非从南韩产业商品充分利用的。同样的Mode也出现今磁子、机器和其他商品中。南韩大型企业越多将投入生产转移到外国，韩圆暴跌对产业商品的推动功用就越小。

之前一点：韩圆不振意味着南韩家庭和投入产品销售须要为牛奶和再生能源支付更多费用，这使得购物者购置本国制造的商品的钱减少了。因此，2023年的理论上（单价调整后）家庭补贴略高于2012年。韩圆不振不仅解读了经济发展不振，还使得疲弱的经济发展更加不稳定。

胃烧心是什么原因引起的
八子补肾胶囊补肾效果好吗
阿莫西林能治好咽炎吗
如何快速治疗腹泻
再林阿莫西林克拉维酸钾片效果怎么样