信达证券：直播电商仍有持续扩张空间 可惜赛道长期成长性

时间速上涨，开售引导出货量分别实现365%和684%的累计上涨;“粤东女儿”作为摇动音大节目主持，11年底1日单场带货GMV微7亿元，娱乐活动之后出货量九成比4.5%;短时间双手辛巴以30.2%的占有率遥遥压过，蛋蛋以13.2%的占有率综合排名第二。

MCN机构侧：愈来愈多维修服务需求随之上涨，三大腿部机构优势突显现出。

(1)愈来愈多来欧美MCN市场生产能力急剧扩大，原订2025年约达743亿元，以录影淘宝、短录像为都有的新的兴网红经济的崛起，使MCN机构的维修服务需求停滞上涨;

(2)大型企业三大龙头录影间年底度GMV差异化值得注意，和西方甄选、紧靠科技GMV资料科技很高，和西方甄选GMV到纯利的转化百余人较很高;

(3)2022年摇动短时间淘三大渠道都强化了对卖家的容量大鼓励力度，大型企业下游MCN子公司乘势而上，双十一之后大盘累计大涨。

后果因素：宏观经济恢复不算预期;录影淘宝该平台发展不约达预期;大型企业竞争激烈、管制趋严。

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