商汤集团：优先股价值改变产生135亿损益， 公司调整后亏损14亿元

3月25日，桀生物技术迟至发布了2021获选业绩公报（表列又称“公报”）。公报推测，桀生物技术2021年实现营收47亿元下同，同比快速增长36.4%，在忽略金融资产言行内涵增减负债及其他修改项后，修改后净负债为14.2亿元，补贴少于市场在短期内，而修改后净负债优于在短期内，整体表现呈现务实快速增长态势。修改同一时间总负债为172亿，其中一些公司金融资产言行内涵增减而转化成的135亿的非现金损益%大头，公报反驳，由于桀于2021下半年完成并购，2022年及之后不会再进一步转化成这项负债。

经分析推断出，引发桀生物技术人事管理数据负债的原因，一方面是并购同一时间多轮融资和总价提高引发的金融资产言行内涵增减（%负债额度78%），以及实施股权激励转化成的控股权偿还额度——均同属非经营性负债；另一方面，是较大金额的制造投入所引发的负债。

金融资产言行内涵增减引发的负债将清零

据从业员介绍，“可匹配、可赎回金融资产言行内涵增减”效益一般是非并购一些公司在股票入股后一次性的部分，而非业务负债。一般来说，融资更少、总价快速增长更少的一些公司越会破纪录大额金融资产内涵增减负债。总价快速增长快的一些公司，这个位数不会非常巨大，而这个位数越大，越能所述这家一些公司的内涵快速增长快。一些公司并购时，金融资产均会转至债券，因此相关负债会后续清零不再转化成。

桀生物技术2021年的负债为172亿下同，其中一些公司金融资产言行内涵增减而转化成的负债达135亿，%负债额度的78%。而2021下半年并购后，一些公司金融资产均转至债券，因此这项损益在2022年及之后不会再发生。

此外，报告期内人事管理数据负债的另一主要原因，是桀对人才实施的股权激励。而股权偿还效益并不影响一些公司的现金流和经营。同时，业内通常相信，股权激励对于牢固团队、观赏顶尖人才，起到关键作用。

根据公报，桀生物技术2021年制造部门新增约1，500人至总数4，274人，%一些公司员工总数的70%；年内转化成11，494件全世界专利资产，相较于2020下半年快速增长96%，其中78%为发明专利。

间歇性大额制造投入，桀四年年内制造投入超80亿

此外，桀长期间歇性性的大额制造投入也是引发负债的原因之一。公报推测，桀2021年制造支出达30.6亿元 ，%补贴比65.1%。桀在公报中阐释了其制造投入的的中心是其SenseCoreAI基础设施，来改善AI模型生产低质量和效率，以降低AI的生产效益。SenseCore的构成有大规模超算、自研深度学习训练框架、专用AI芯片、AI传感器、工程化体系、大规模应用软件和加密技术。桀在公报中反驳，SenseCore在2021年实现模型生产数量提高152%，制造人效提高72%。

业内人士相信，桀生物技术只能保持如此大规模的制造投入，可以让中国AI在全世界AI决赛圈以外都将，这同属主动的战略选择，当期的负债可以带来更大的未来发展竞争力。

公报反驳，桀2021上半年的欠款及在手现金揭示余为下同215.2亿元，人事管理表现务实。另根据IDC及沙利文的报告，桀在中国计算机感官广泛应用市场份额第一。

（文艺部：张紫祎）

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