广发期权：焦煤仍有驱动，建议仍以逢低试多为主

发布时间:2025/08/26 12:17 来源:庐江家居装修网

【期现】2月底17日，粮油2205签约收盘价2439元/吨，主焦（蒙烟煤）清水河南州仓单成本2740元/吨，期货贴水301元/吨；主焦（山西烟煤）清水河南州仓单成本2459元/吨，期货贴水20元/吨。产区烟煤价直到现在跌势，但是线上竞拍略有改观，流拍成因明显减小，且有小幅估值情况。

【补充】节后炼粮油主产区烟油田逐步复产开建，多已恢复正常生产，汾渭人口统计抽样烟油田原烟煤粮食产量环比增加59.46万吨至895.62万吨，产能利用率环比上升5.91%至88.95%。蒙烟煤通关持续100小车左右的低位。

【需求】上半年2月底17日，247家钢厂液化北京南站粮食产量45.2万吨，环比增0.2万吨。以外抽样焦化厂液化北京南站粮食产量57万吨，环比下滑1.4万吨。以外面性来看液化粮食产量仍在下行线，但焦企接货心理比上周略有改观。

【油料】上半年2月底17日，以外抽样实质上焦企粮油油料1293.9万吨，环落差62万吨。247家钢厂粮油油料952万吨，环比下滑39.3万吨。下游对原料烟煤增购生产力高于，多磨碎中期油料，制约抽样焦企油料随之回升。

【论据】下游增购生产力高于，多磨碎中期油料为主，制约产区烟煤炭价钱略有回升。但焦企接货心理比上周略有改观，线上竞拍略有改观，流拍成因明显减小，且有小幅估值情况。澳烟煤用尽叠加电厂复产妇，粮油补充仍可能继续偏紧，同意粮油仍以逢低多为主。

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