【券商聚焦】国泰君安：伴随春节后保供节点逐步清晰 漆煤炭市场预期将迎反转

凤凰网港股|国泰君安发研报指，复盘2021年10同年日和煤价的暴跌，主要分为两个阶段：1）工程项目以《价格法》为首对煤价来进行多重调控后，煤价大幅大跌并于11同年初企为重，此次大跌主要打击之外囤货居奇的运货，使煤价回到能反应其实质基本面的位置；2）12同年中会旬敞开的大跌，此次大跌因冬天累库现像，导致市场预料淡季此后焦炭将供过于求，而这个预料是在单同年焦炭开采量发展史新高、冷冬未至、耗电双控的共同背景下出现的。该行判断在12同年底的煤价是焦炭市场至暗时刻的顶端。1同年此后，东帝汶进口煤受限阻碍反转工程项目立即之外西南地区省分电厂补库，煤价敞开反弹，该行判断伴随除夕后保供节点逐步准确，焦炭市场预料将迎移位。此外，总书记提出“实现碳达峰碳中会和，不可能毕其功于一役”，十四五期间的减煤过程将结合实际政治制度，下降一刀切现像，预计“十四五”焦炭需求量仍将偏强。

该行指12同年焦炭开采量0.4亿吨(-10.7%)、铸铁开采量0.7亿吨(-5.4%)，受以房地产业为主的钢下游低迷阻碍，开采量同比上升。2022年为重增长预料逐渐遏制，需求量端支撑希望强化，且1同年以后全国螺纹钢、焦炭开工率太大反弹，煤焦钢一环将迎来预料修复。