市值蒸发735亿港元！有赞交员，有部门交近80%？内部人士：“不赚钱的都交了”

下半年2021年财务危机大约32.9亿元

就在今天（3年初27日），东亚有拜刚发布的最一新日前辨识，下半年2021年财务危机大约32.9亿元，年度经修正非香港财务报告准则财务危机大约9亿元。

对此，有拜表述说是，商店服务于因受在线生态系统和长时间的登革热影响，加剧业务主管观感再降意味著，本母公司意味著对相关母公司及国有资产减值大约21.8亿元。同时，为加强集团销售业绩并适时零售业SaaS业务主管发展，销售公共开支增幅大约23%。此另有，为了独特完备厂商组合，高效率开发支出增幅大约30%。

有拜问及，母公司原订2022年非常加严格且精细化地同步进行费用管控，科学安排销售和高效率开发投入，以提升九成举例来说、不大改善经营现金流及优化经营结果为2022年目标。

实际上，在此之正式成立据统计10年，有拜长期以来头部财务危机的难题。

2021以在此之前三季度公司股票辨识，有拜当期实现营业额11.76亿元，同比急剧下降9.9%。在此之前三季度，有拜的经营财务危机为7.59亿元，较上年年初的3.56亿元经营财务危机不大扩展到，同比增长113%；期内财务危机6.7亿元，上年年初财务危机3.4亿元。

2018—2020年，有拜经营财务危机则有7.72亿元、9.95亿元、5.63亿元；这显然，东亚有拜据统计三年共计经营财务危机多曾达20亿元。

欠款也在连年下滑。2018—2020年，有拜总欠款从27.99亿元下滑至75.82亿元；欠款率从41.88%增至62.09%。

与此同时，有拜旗下借机两度跑完创业板的有限公司子母公司有拜信息高效率，也处于财务危机状况。参考资料辨识，从2018年至2021年年初，有拜信息高效率净财务危机则有7.14亿元、5.04亿元、3.30亿元以及2.97亿元。

公司股票距山峰跌超95%，总市值水蒸气735亿港元

除了2017年Q3短命式的盈余另有，有拜至今未在一个完整财务年度里盈余。

2020年登革热影响，线上交易系统和录影带货大热，旋盟、有拜等SaaS服务于商深得投资者注目。这年，有拜营业额曾达18.21亿元，净财务危机缩窄至2.95亿元，为母公司以来最很低。

2021年2年初，有拜公司股票一度冲高至4.52港元/股，总市值突破770亿港元，成百亿美金级母公司，比2020年初增长据统计7倍。

而后情势迅速制胜，一路下跌。

截至3年初25日收盘，公司股票仅为0.19港元，总市值仅35亿港元，公司股票距山峰4.52港元已跌去多曾达95%，总市值水蒸气了735亿港元。

图 / Wind 业绩萎缩之因

据《21CBR》当年量化，有拜业绩萎缩，极其重要在短时间手脚。

2018年，有拜和短时间手脚面对僵局合作，就在第二年，短时间手脚为其重大贡献了据统计40%GMV，成为最大的消费者；也地。后来，短时间手脚开始自己为应用软件商店围住服务于基本概念。

有拜CFO俞韬问及，2021年年初，短时间手脚占去主体GMV比例下滑至20%，下半年全年占去比可能会降到10%-15%。

从2018年母公司至2021年9年初，有拜共计财务危机曾达48.13亿元，现金流压力极大。

截至2021年6年初末，有拜的货币资金限额为10亿元，半年间的经营现金流为-3.55亿元，而下半年净财务危机又是3亿，按此更快耗费，现金流捉襟见肘。

消费者外流

有拜长期以来难以迈过盈余门槛，与商业化模式有关。

SaaS服务于跨国企业的主要盈利是免费费，盈余重点在于消费者的长时间性续费。有拜的其他用户本体，多为没有自主开店技能的中小商店，其盈利极为依赖商店的免费预大约。

2021以在此之前三季度，来自SaaS服务于免费费的盈利占去比曾达63%。

一位在有拜开店的商店徐峰告诉《21CBR》新闻工作者，针对中小商店，有拜免费挂钩用分为基本海外版、专业海外版、旗舰海外版，每年车费为6800-26800元。

相比基本海外版，专业海外版和旗舰海外版能备有非常多营销获客与统计数据机器。徐峰看来，对于中小商店来说，有拜的车费“不太可能很贵了”。

徐峰问及，有拜其实有一条完备的供应链，分销商可以很好独特厂商线。但是，有拜的短板在不备有公域容量大，商店要培育自己的私域容量大，对于缺失容量大；也的商店，不实在太有劣势。

从统计数据上看，有拜的预大约消费者在减缓外流。

2018年至2020年，有拜存量预大约商店深褐色长时间增长态势，2021年首次下滑。截至2021年9年初，存量预大约商店为90282个，9个年初一追加32744个，外流了39620个，短周期曾达30%。

其中的极其重要就在于，搜狐、抖音、短时间手脚对外淘宝生态系统保护日渐完备。

2020年7年初，搜狐对外上线搜狐店面，相等于一个免费海外版有拜。对于商店来说，免费和车费如何并不需要，不言自明。

第二天，有拜公司股票就下跌7.53%。

“有拜只备有了一个高效率服务于，搜狐、抖音、短时间手脚上线自己的淘宝基本概念后，这种高效率劣势就非常加即便如此。” 餐饮业淘宝企业专家、百联征询创办人庄帅向《21CBR》新闻工作者量化，有拜对商店缺失提容量大支持，服务于表现形式和盈余模式过于一般而言，在企业竞争日益严重只能，消费者外流可能会比较严重。

老消费者留不住，就得想办法长时间发展一新消费者，为此，有拜不得不耗费巨额销售费用。

2021以在此之前三季度，有拜的销售公共开支合计6.87亿元，同比增长27.5%，主要是销售职员和社会公众报酬降低。

为获得一名一追加预大约消费者，有拜平均花掉2.1万销售费用，却又留不住，这加剧恶性循环。

非常迫切挑战

有拜服务于多为中小商店，对价格敏感，普遍存在生命周期短，续费很容易上不来，加上SaaS零售商不算萌芽，中小跨国企业其他用户预大约期望也很低。

“东亚商户按免费制预大约，使用SaaS软件的平常长期以来没有人才起来。”庄帅向《21CBR》新闻工作者问及。

比消费者外流、长时间财务危机非常迫切的挑战是，互联互合后，有拜的计划性很可能遭受挤压。

有拜的赚钱主要依赖于在比较隔离的搜狐生态系统保护，之在此之前淘宝和抖音未能进入，竞争比较小，有拜也就有非常大计划性。

一旦各应用软件互联互合，商店需要合过第三方机器去围住小程序或搜狐商家，就可这样一来打开抖音淘宝实现营销，竞争大体将可能会坏。

人事动荡

短时间手脚断链后一个年初，有拜日后终止了私人企业和其子母公司有拜信息高效率赴港母公司的计划。2021年12年初21日，有拜日前说是，不再同步进行东亚有拜的私人企业，有拜信息高效率亦不可能会进一步推进母公司申请。

两天后，有拜日后日前，曹春萌、闫晓田等4位董事和董秘，集体无限期就任。

《科创板日报》援引业内人士众说纷纭说是，有拜信息高效率母公司失败后，账上的现金不多了，不太可能养不起实在太多人了。

来 源 | 时代背景杂志社、21世纪商业化评论、红星投资者局、科创板日报、一新浪信息高效率、Wind

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