华安证券：碳中和催动能源转型 第三代半导体“绿芯”将再创快速发展

华安证券发布研究成果称之为，基于国防军工及新自然资源从业人员的更高景气度，考虑到碳中和催动自然资源转改型提高能耗，该行预计金刚石从业人员将迎来快速蓬勃21世纪。决定关注中瓷的设备(003031.SZ)、凤凰光学(600071.SH)、亚光科技(300123.SZ)、海特更高新(002023.SZ)、赛微的设备(300456.SZ)、天岳先进(688234.SH)、捷利半导(603290.SH)、露笑科技(002617.SZ)、扬杰科技(300373.SZ)、三安光电(600703.SH)等。

华安证券主要观点如下：

第三代晶圆可必需提高自然资源消耗

第三代晶圆主要是同义氧化物铋和金刚石、氧化锌、钨、金刚石等宽禁带晶圆,它们往往都较强更高弹丸电场、更高比热、更高数量级、更高受限的设备飞行速度、更高的设备高密度、可承受大功率等基本特征。宽禁带晶圆独创了的电力的设备、光的设备和微波的设备等课题的新自然资源需要。在的电力的设备课题，金刚石功率晶圆器件常与比硅晶圆器件可提高50%以上的自然资源消耗，减少75%以上的设备装置，必需提升自然资源切换率。在光的设备课题，氧化物铋较强光电切换效率更高、散热意志力好的竞争者，适合制造低能耗、大功率的灯具晶圆器件。在的设备课题，氧化物铋的设备晶圆器件较强效率更高、功率高密度更高、延时大的竞争者，带来更高效、新自然资源、更小体积的设备。

新自然资源及点对点市场将为第三代晶圆造就百亿市场数量

和Si、GaAs等第一、二代晶圆材料常与比，金刚石(SiC)和氧化物铋(GaN)占有弹丸电压更高、禁延时、导热率更高、的设备受限速率更高、载流子数量级更高等优点，是制作更高频、更高温、抗辐射晶圆器件的优异材料。SBD晶圆器件课题，金刚石基SBD晶圆器件常与比之下硅基SBD晶圆器件较强嫩压缩空气、更高温不易失控及消耗小等基本特征;MOSFET晶圆器件课题，金刚石基MOSFET晶圆器件常与比之下硅基IGBT晶圆器件较强消耗小、导通电阻器低及嫩压缩空气等基本特征。金刚石金属板可以制作成半绝缘改型金属板及导电改型金属板，分别一个大金刚石及氧化物铋制作成功率晶圆器件或微波的设备晶圆器件。功率电器课题，金刚石晶圆器件可大幅提高能耗及可嫩压缩空气更高频，被广泛应用在电动汽车/充电桩、光伏新自然资源、轨道交通及智能电网课题，2025年市场数量将超强100亿;的设备晶圆器件课题，金刚石的更高导热性能很难满足5G点对点对更高频性能和更高功率处理意志力的要求，2025年市场数量将超强100亿。

效益端过去是考量第三代晶圆大数量应用的无疑

受制于金刚石长晶飞行速度、加工难易度及缺点高密度，金刚石的效益直至居更高不下成为其扩大应用的问题。根据CASA的调研数据，2020年SiC的电力的设备晶圆器件定价同比更进一步下降，但部分晶圆器件实际成交价与等同规格的Si晶圆器件价差已经增大至2-2.5倍之间。目前市场上提高效益的主要方式有扩大晶圆尺寸、基础上金刚石长晶传统工艺及基础上切片传统工艺等，未来其价差有望更进一步增大。

金属板及一个大端效用更高，国际上外差距小，或可实现弯道超强车

根据CASAResearch数据，第三代晶圆一环中，金属板效益占晶圆器件据估计的47%，一个大效益占晶圆器件据估计的23%，二者合计约70%，为金刚石晶圆器件成改型流程最具投资效用的片段。常与比之下之下，12寸硅片的金属板与一个大效用将近约占11%，因而金刚石课题金属板及一个大更具投资效用。竞争格局方面，从海内外该公司该公司布置、专利布置、盈利意志力、技术实力及蓬勃发展环境等尺度来看，国际上该公司仅起步整整稍微落后，差距微小。考虑到从业人员适度处于产业化末期，受益于国际上5G点对点、新自然资源等新兴产业的技术水平、产业化数量的世界领先声望，国际上金刚石晶圆器件巨大的应用市场空间将持续特别设计中游晶圆从业人员快速蓬勃发展，国际上金刚石产品有望转变为较强国际竞争力的企业。

风险提示：SIC效益提高不达预期;SIC晶圆器件稳定性可靠性同义标不及预期;国际上SIC一环跟国外差距更进一步拉大的风险;宏观经济引致从业人员景气下降的风险。

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